Обменные курсы имеют большое значение для экономики страны и, в частности, для ее внешней торговли.
04 / 05 / 22
Просмотры: 294
Обменный курс
Обменный курс валюты — это курс, то есть цена, этой валюты по отношению к другой валюте.
На сайтах финансовой информации или на специализированных страницах газет мы можем прочитать, например, EUR/GBP=0,8250/0,8252. Первая цена — это цена продажи первой упомянутой валюты, в данном случае евро. Вторая цена — это цена покупки первой валюты.
В явном выражении EUR/GBP=0,8250/0,8252 означает, что один евро (EUR) продается за 0,8250 фунтов стерлингов (GBP), а один евро покупается за 0,8252 фунтов стерлингов. По соглашению эти обменные курсы выражаются с точностью до четырех знаков после запятой.
Легко отличить цену продажи от цены покупки, если помнить, что цена продажи всегда ниже цены покупки. В зависимости от комиссии, удерживаемой биржевым маклером, разница между ценой продажи и ценой покупки, также известная как спред, может быть больше или меньше.
Для простоты и в целях установления международного стандарта, позволяющего говорить обо всех валютах, где бы вы ни находились, без языковых барьеров, каждая валюта имеет трехбуквенную аббревиатуру. . Часто — но это далеко не общее правило — первые две буквы обозначают страну, а третья относится к названию валюты. Например, вот сокращения валют США, Великобритании, Китая и Японии:
US
USD для США, D для доллара
GBP GB для Великобритании, P для фунта во Франции) < br />CNY CN для Китая, Y для юаней
JPY JP для Японии, Y для иена
Примечание: евро является заметным исключением, поскольку он имеет аббревиатуру EUR.
Наконец, мы не можем оценить стоимость валюты в абсолютном выражении. Вот почему он всегда выражается по отношению к другой валюте через обменный курс и путем наблюдения за изменениями этого курса во времени. Таким образом, каждая валюта имеет обменный курс по отношению к каждой из других валют. Мы говорим о двустороннем обменном курсе, чтобы обозначить соотношение обмена между двумя валютами, и об эффективном обменном курсе, когда все двусторонние обменные курсы обдуманный. Чтобы установить его, каждый двусторонний обменный курс обычно взвешивается по доле международной торговли страны, осуществляемой в этой валюте.
Почему обменные курсы важны?
Например, предположим, что евро укрепляется по отношению к доллару, то есть обменный курс евро по отношению к доллару увеличивается и несколько месяцев спустя снижается с 1 евро = 1,35 доллара до 1 евро = 1,50 доллара США.
Что касается товаров и услуг, то продукция, экспортируемая США в страны еврозоны, будет более конкурентоспособной. Пример: 1 DVD-диск «Сделано в США» за 20 долларов стоил 14,8 евро в еврозоне (т. е. 20 долларов/1,35 долларов). Через несколько месяцев он будет стоить 13,3 евро (т.е. 20/1,50 доллара). И наоборот, товары, экспортируемые из еврозоны, будут иметь более высокую цену в долларах США и будут менее конкурентоспособны в США по сравнению с местными товарами.
Но если национального производства недостаточно, чтобы избежать увеличения импорта (что может быть в случае с энергоресурсами или сырьем, часто поступающим из развивающихся стран), это может быть <сильным >фактором инфляции в стране, чья обменный курс падает, в данном случае США в нашем примере.
Наконец, на уровне отдельных лиц с повышением курса евро/доллара американские туристы будут иметь покупательную способность в еврозоне, и, наоборот, пребывание французских туристов или немцев в еврозоне Соединенные Штаты обойдутся им дешевле. Что касается размещений и инвестиций, европейские активы дороже для американских инвесторов, а американские активы дешевле для инвесторов в еврозоне: поэтому падение курса доллара логично идет на пользу инвестициям в США.
Курсы обмена валют фиксируются на валютном рынке. Каждая страна или валютная зона определяет свой режим обменного курса, фиксированный или плавающий.
Политика обменного курса
В Европейском Союзе зона евро – это валютная зона, в которой обменные курсы стран-членов были безвозвратно зафиксированы, а местные валюты были заменены общей валютой. С другой стороны, евро находится в режиме плавающего обменного курса по отношению к большинству других валют. За пределами зоны евро в некоторых государствах, таких как Польша или Румыния, действуют режимы плавающего обменного курса. Дания, с другой стороны, поддерживает квазификсированный обменный курс по отношению к евро.
В условиях плавающих обменных курсов Соединенные Штаты и еврозона проводят политику невмешательства в отношении изменения обменных курсов. Таким образом, Европейский центральный банк не вмешивается на валютный рынок, чтобы повлиять на курс евро. С 2005 года Китай выбрал регулируемый плавающий обменный курс по отношению к корзине валют. В период с июля 2005 г. по июль 2008 г. курс юаня (также называемого юанем) по отношению к доллару вырос примерно на 21%. Но эта система была приостановлена в июле 2008 года, фактически восстановив фиксированную связь между юанем и долларом, во имя необходимой защиты китайской экономики от последствий мирового финансового кризиса.
Эта ситуация вызывает недовольство со стороны экономических партнеров Китая – США во главе – потому что этот контроль, осуществляемый Народным банком Китая (китайским центральным банком) над валютой согласно их, приводит к занижению курса юаня на валютном рынке. Дональд Трамп, в частности, обвинил Китай в искусственном удержании своей валюты на низком уровне. Однако эта критика, основанная в прошлом, кажется, потеряла свою актуальность с 2016 года, поскольку китайский юань вырос и больше не считается заниженным (однако оценить, каким должен быть «нормальный» обменный курс девиза, сложно, и есть разногласия по этому поводу).
После кризиса, охватившего еврозону в 2010–2011 годах, валютный рынок столкнулся с новым случаем вмешательства центрального банка в обмен на валюту. Действительно, Швейцарский национальный банк (SNB) решил установить минимальный курс евро/швейцарский франк после очень сильного укрепления его валюты в 2011 году; рост в основном из-за неопределенности в отношении погашения суверенного долга в еврозоне и США.
Нижняя ставка 1,20 швейцарского франка = 1 евро была предназначена для предотвращения падения курса евро ниже 1,20 швейцарского франка. Таким образом, именно ШНБ поддержал курс евро, что является довольно исключительным случаем, так как интервенции центральных банков, как правило, осуществляются в другом направлении (центральный банк слабой валюты пытается остановить падение своей валюты путем покупая его массово на рынках).
Однако эти интервенции Швейцарского национального банка прекратились в январе 2015 г., что сразу же привело к росту курса швейцарского франка, т. е. к падению евро ниже минимальной ставки.
Равновесный обменный курс?
Сбалансированные обменные курсы, ни завышенные, ни заниженные, в принципе соответствовали бы ситуации внутреннего и внешнего равновесия различных экономик. Однако определение равновесных обменных курсов не является точной наукой, и оценить недооценку или переоценку валюты сложно. Как правило, для оценки того, каким должен быть равновесный обменный курс, используется метод паритета покупательной способности, т. е. обменный курс, который должен уравновесить цену корзины товаров между двумя странами. Например, если одна и та же корзина товаров стоит 100 евро в Европе и 120 долларов в США, то равновесный обменный курс оценивается в 1 евро = 1,2 доллара (делим 120 на 100).
Высокая нестабильность обменных курсов
Фактически с тех пор, как преобладали режимы плавающего обменного курса, то есть с 1970-х годов, равновесные обменные курсы с большим трудом стали реальностью. Наоборот, нестабильность обменного курса – главная особенность современной мировой экономики. Так, например, с 1999 по 2002 год доллар укрепился на 45% по отношению к зарождавшемуся евро. Затем с 2002 по 2009 год он потерял 75% своей стоимости. Колебания обменного курса на 5% и более в течение месяца не редкость. Например, с конца октября по конец ноября 2010 года евро потерял 8 % по отношению к доллару после финансового кризиса в Ирландии.
В качестве иллюстрации можно наблюдать эволюцию курса евро/доллара с момента введения евро в 1999 году:
Поэтому стабилизация обменных курсов представляется сложной задачей. Прежде всего, существует разнообразие действующих режимов: хотя с 1970-х годов наблюдается тенденция к расширению режима плавающего обменного курса, некоторые валюты сохраняют режим фиксированных обменных курсов. , и некоторые центральные банки больше не колеблясь вмешиваются, чтобы навязать своей экономике благоприятный обменный курс. Наконец, ясно, что после либерализации 1970-х годов валютный рынок стал более спекулятивным. Таким образом, определенные колебания на валютном рынке не обязательно коррелируют с реальным состоянием национальных экономик соответствующих валют.
>
Поэтому очень важно, особенно для транснациональных корпораций и банков, которые управляют очень большими объемами наличных денег и подвержены риску нескольких валют, хеджировать сильные колебания обменного курса. Валютный рынок дает им доступ к различным инструментам хеджирования, таким как форвардные сделки или более сложные производные инструменты, такие как свопы или опционы.
Вы можете ознакомиться с полным списком брокеров, которых стоит обходить стороной.
